近日，中国人民银行(以下简称“人民银行”)发布《2024年第二季度中国货币政策执行报告》(以下简称《报告》)。
《报告》指出，今年以来，人民银行认真落实党中央、国务院决策部署，稳健的货币政策灵活适度、精准有效，强化逆周期调节，为经济社会发展营造了良好的货币金融环境。《报告》明确，下阶段，稳健的货币政策要注重平衡好短期和长期、稳增长和防风险、内部均衡和外部均衡的关系，增强宏观政策取向一致性，加强逆周期调节，增强经济持续回升向好态势，为完成全年经济社会发展目标任务营造良好的货币金融环境。
中国民生银行首席经济学家温彬表示，总体来看，《报告》聚焦“促改革、稳增长、防风险”三大方向，注重“平衡好短期和长期、稳增长和防风险、内部均衡和外部均衡”的关系，成为下一阶段引导金融支持实体和影响市场走势的风向标。
推动金融资源更多流向
重大战略、重点领域和薄弱环节
《报告》指出，总体看，今年以来货币政策立场是支持性的，为经济持续回升向好提供了金融支持。金融总量合理增长，6月末社会融资规模存量、广义货币(M2)同比分别增长8.1%和6.2%，上半年新增贷款13.3万亿元。信贷结构持续优化，6月末普惠小微贷款和制造业中长期贷款同比分别增长16.5%和18.1%，均超过全部贷款增速。融资成本稳中有降，6月新发放企业贷款加权平均利率为3.63%，较上年同期低0.32个百分点。人民币对一篮子货币稳中有升，6月末中国外汇交易中心(CFETS)人民币汇率指数较上年末上涨2.7%。
《报告》显示，2024年第二季度，人民银行推动金融资源更多流向重大战略、重点领域和薄弱环节，支持巩固和增强经济回升向好态势。
在服务小微、“三农”方面，《报告》指出，人民银行持续做好普惠金融相关工作。积极运用支农支小再贷款、再贴现，引导地方法人金融机构扩大对涉农、小微和民营企业的信贷投放。扶贫再贷款按照现行规定进行展期，巩固脱贫攻坚成果，支持乡村振兴。继续引导10个省份地方法人金融机构运用好再贷款等工具，促进区域协调发展。6月末，全国支农再贷款余额为6771亿元，支小再贷款余额为1.7万亿元，扶贫再贷款余额为1085亿元，再贴现余额为6000亿元。
在提升金融支持民营、小微企业发展质效方面，《报告》表示，人民银行抓好《关于强化金融支持举措 助力民营经济发展壮大的通知》落实落细，督促金融机构制定实施细则，进一步树立“一视同仁”理念，持续加强民营企业金融服务。完善金融服务民营经济效果评估方案，强化对金融机构的激励约束。6月末，民营经济贷款、普惠小微贷款余额同比分别增长8.1%、16.5%。6月新发放的普惠小微贷款加权平均利率为4.4%。
在加强金融对乡村全面振兴的支持方面，《报告》提到，人民银行锚定建设农业强国目标，加大粮食安全、设施农业、乡村产业等重点领域金融资源投入。指导金融机构强化涉农信用信息整合和科技手段运用，丰富金融产品供给，更好满足乡村振兴领域多元化融资需求。开展2023年度金融机构服务乡村振兴考核评估，督促金融机构改进体制机制，提升乡村振兴服务质效。5月末，涉农贷款余额60万亿元，同比增长12.1%。
近期，人民银行等部门联合发布《关于开展学习运用“千万工程”经验 加强金融支持乡村全面振兴专项行动的通知》，实施五大专项行动，推动金融资源向“三农”领域倾斜。人民银行表示，下一步，将学习运用“千万工程”经验，及时总结金融服务乡村振兴做法成效，强化统计监测与考核评估，推动五大行动落实落细，不断提升金融服务能力与水平，助力推进乡村全面振兴。
稳健的货币政策
要灵活适度、精准有效
《报告》指出，下阶段，稳健的货币政策要注重平衡好短期和长期、稳增长和防风险、内部均衡和外部均衡的关系，增强宏观政策取向一致性，加强逆周期调节，增强经济持续回升向好态势，为完成全年经济社会发展目标任务营造良好的货币金融环境。
不同于一季度报告提出的“强化逆周期和跨周期调节”，《报告》调整为“加强逆周期调节”。对此，东方金诚首席宏观分析师王青表示，一般来说，“强化逆周期调节”主要是指货币政策在稳增长方向发力，而“强化跨周期调节”往往是强调不搞大水漫灌，防范短期政策过度宽松给未来留下高通胀及金融风险隐患。
“《报告》强调‘加强逆周期调节’，意味着下半年货币政策将在稳增长方面持续用力、更加给力。具体来说，下半年在综合运用多种货币政策工具，加大金融对实体经济的支持力度，促进社会综合融资成本稳中有降过程中，降准降息都有空间。另外，接下来为支持国民经济重点领域和薄弱环节，人民银行还会充分发挥结构性货币政策工具的作用。”王青说。
《报告》提到，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。合理把握信贷与债券两个最大融资市场的关系，引导信贷合理增长、均衡投放股指期货配资，保持流动性合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。把维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量，加强政策协调配合，保持物价在合理水平。完善市场化利率形成和传导机制，发挥央行政策利率引导作用，释放贷款市场报价利率改革和存款利率市场化调整机制效能，促进金融机构持续提升自主定价能力，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。坚持聚焦重点、合理适度、有进有退，积极发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融，加大对重大战略、重点领域、薄弱环节的优质金融服务。畅通货币政策传导机制，丰富完善货币政策工具箱，提高资金使用效率。坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，发挥市场在汇率形成中的决定性作用，综合施策、稳定预期，坚决对顺周期行为予以纠偏，防止形成单边一致性预期并自我强化，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。落实好防范化解房地产、地方政府债务、中小金融机构等重点领域风险的各项举措，坚持在推动经济高质量发展中防范化解金融风险。
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